刺激经济。
01
我先给大家看一下央行的数据。
央行数据显示，2023年7月，央行资产负债表仍为40.8万亿元，但到12月，已达到45.6万亿元。
也就是说，5个月时间，央行资产负债表扩大了4.8万亿。
央行的资产负债表扩张实际上意味着央行的资产负债表扩张了基础货币。 简单来说，就是印钱放水。
这个增速还是被夸大了，超过了2019年至2022年四年的累计总和。
2016年以来，央行开始适度扩张资产负债表。 从2016年到2022年，6年间央行资产负债表仅扩张了5万亿。
但2023年中期突然小幅增加，只用了半年时间，资产负债表就扩大到近5万亿。
从这个角度来看，毫不夸张地说，中国式的QE已经正式开始。
回想上一次央行如此夸张地扩张资产负债表还是在2016年，当时经济面临较大的下行压力。
古之读书人必有师。 老师就是弘扬真理、受业解惑的人。 人非生而有知，怎能不惑呢？ 如果你糊涂了，不跟随老师，你就会糊涂，永远无法明白。 如果他们生在我之前，他们听道就在我之前，所以我向他们学习； 如果他们生在我之后，他们听道就在我之前，所以我向他们学习。 我的老师是道士。 你知道我是在不同年份出生的吗？ 故无高低，无长无幼。 道的存在就是老师的存在。
哇！ 老师的教诲已经很久没有教过了！ 人很难摆脱迷惑！ 古之圣人，与人相距甚远，犹问是不是弟子。 现在的人离圣人也还很远。 ，并羞于向老师学习。 故圣人利益圣人，愚人利益愚人。 圣人之所以是圣人，愚人之所以是愚人，都是因为这个吗？ 如果你爱你的儿子，你就会选择一个老师并教导他；如果你爱你的儿子，你就会选择一个老师并教导他； 如果你自己，你就会对老师感到羞愧和困惑。 童子之师，教书而后习其句，非吾谓之授其道，解其惑。 我不知道如何读一个句子，当我困惑时我不明白它，也许是老师的错，或者也许这不是一个好主意。 通巫术、医术、音乐、手艺，不以相相师为耻。 士大夫家族聚集在一起，嘲笑那些称“师父”、“弟子”的人。 问之时，他说：“他与当年相似，道也相似。位低则耻，官高则近谄。” 呜呼！ 师道已不可识。 君子鄙视一个通巫术、医术、音乐、手艺的人，但现在他的智慧却超出了他的能力范围。 这是多么奇怪啊！
圣人是无常之师。 孔子师从郯子、长弘、象、老聃。 潭子的弟子们没有孔子那么聪明。 孔子曰：三人行，必有我师。 所以，弟子不必不如师父，师父也不必优于弟子。 学道有主次，艺有专精，仅此而已。
李氏子潘，十七岁，喜古文，通晓六艺诸经传。 于嘉琪能修古道，着《世说》来教他。
古人认为，欲学者必有师。 教师是传授原理、传授学术、解决疑难问题的人。 人们并非生来就知道真相。 谁能毫无疑问？ 如果他有疑问而不跟随老师学习，那么他永远无法解决有疑问的问题。 比我早出生的人比我早知道真理，所以我会跟随他并向他学习； 比我出生晚的人，如果比我早知道真理，我也会向他学习，拜他为师。 ，我研究的是真理，我何必在乎他比我出生早还是晚呢？ 所以，无论地位高低，无论老少，有真理的地方，就有老师。
唉! 已经很久没有人传播拜师学道的道理了。 人们很难不产生怀疑！ 古代的圣人，远远领先于普通人。 他们甚至跟随老师寻求建议。 现在的普通人，已经远远落后于圣人了。 我虽远在天边，却羞于向老师学习。 所以，圣人愈圣，愚人愈愚。 圣人之所以成为圣人，愚人之所以成为愚人，大概就是因为这个原因吧？ 每个人都爱自己的孩子，选择老师来教育孩子； 但对于他们自己来说，他们羞于让老师教他们。 这实在是太愚蠢了。 啊! 那个孩子的老师教孩子阅读并熟悉书中的句子。 他不是我所说的讲道理、解疑惑的老师。如果你不明白这句话，就去吧
当时，为了刺激经济，央行开始利用逆回购、MLF、PSL等工具来投资基础货币。 结果，2016年央行存款性企业债权增加了近6万亿，但由于外汇持有量减少，当年总资产和资产负债表仅扩大了2.6万亿。
我们都知道2016年发生的事情，直接导致了A股和全国房地产市场历史上最辉煌的时刻。
在座大家肯定有疑问，那么这次桌子扩大了这么多，钱都去哪了呢？ 股市和房地产市场没有回应。
02
事实上，很多人对于央行的资产负债表扩张并不太了解。 今天我就给大家简单解释一下。
央行的小金库，即央行的资产还有很多细分项目，比如对外资产、对其他存款性公司的债权、对政府的债权、对其他金融公司的债权、对非金融部门的债权等。其他资产等等等等。
但最大的有两项，一是对其他存款公司（主要是银行）的债权；二是对银行的债权。 另一种是国外资产，即外汇账户。
贝海若说：“井底之蛙不能与大海对话，就注定是虚空；夏虫不能与冰对话，就注定是与时间相连；弯弯曲曲的人，不能与时间对话。”道，他受教义约束。 现在你看一*一大海，我知道你丑陋，你将能够解释它，世界上没有水比海更大。诸河皆归，不知何时止，不知何时去；春秋不变，不知洪水。江河之流无法测度，却未曾以为自己是比天地之人，受阴阳之气。大地，如山中小石小树，何其有之，又岂能思天下四海，不如华夏之苍穹？ 这不就像大海里的稻米吗？ 物之数曰万，人同处也。 民居九州，五谷出产，船车经过，故民同居。 不是像马的身体末端吗？ 五帝之间的联系，三王的争斗，仁人之忧，读书人的辛劳，尽在于此！ 难道你不希望它比水更丰富吗？”
冬，晋文公死。 庚辰将葬于曲沃。 出来时，棺材发出牛鸣般的声音。 卜颜遣官拜曰：“陛下命西域大师从我身边经过，我攻之，必大胜。”
齐子派郑国使者到秦国说：“郑国人请我掌管他们国家的北大门，如果我躲到这里来，我就能征服国家。” 穆公拜访了所有的建叔。 剑叔道：“苦攻远方，是闻所未闻的。老师已经用尽了全力，远方的师父正在做准备，这不是错了吗？郑必知道老师在做什么。”勤奋而无为，则违背心意。”而行万里，谁不知？ 召孟明、西齐、白衣三人出东门外。 简叔哭道：“孟子！只见夫子出，不见夫子进来。” 使者对他说：“你怎么知道！在你的一生中，你的墓木是拱形的！”
建叔的儿子和老师哭着送他走，说：“晋朝太尉必在虢国，有陵墓两座。南陵是夏侯杲的墓地；晋国元年是谁？”年？谁是元年？”王正岳。 对于王正跃我还能说什么？ 伟大的统一。”
为什么你不说自己登基的事情呢？ 这是公众的意愿。 公众的意图是什么？ 民将平定国家，反桓。 你要对抗胡安吗？ 桓少而贵，殷长而卑。 其卑微卑微，国人不自知。 他是一个有智慧的人，所以群臣把他废了，立了他。 殷若不立，则不知桓将军将立； 如果桓公站起来，那么他担心群臣将无法支持年轻的国王。 故一切隐秘场所，皆称为浣场所。 他是个智者，为何不立呢？ 立子，是长以适，非以德； 以高贵立子，不以长大立子。 欢为什么这么贵？ 母亲是宝贵的。 如果母亲是高贵的，那么儿子为什么要高贵呢？ 儿子比母亲更有价值，母亲比儿子更有价值。
向季轩是九难阁之子。 房间只有方丈，可容纳一人。 百年老屋渗满灰尘和泥土，雨泽下了1比1的赌注； 每次搬案子，就没什么可看的了。 而且也是朝北的，所以晒不到太阳，中午过后天就黑了。 其余部件进行修复，防止泄漏。 前有四窗，围墙围院，以捕捉南阳。 阳光的影子反射在房间里，使房间充满光线。庭院里还种植了兰花、桂花、竹子和树木
很多人都知道，加入世贸组织后，中国经济严重依赖出口，外汇储备增长迅速。 这导致央行需要投入大量货币用于结汇。 因此，当时的基础货币主要依靠外汇储备。 这一过程促使央行扩大资产负债表。
以外汇资金为锚印钞票已成为大家的共识。 直到2014年国外金融危机、欧债危机等各种原因，外汇资金流入有所减少。
到2023年末，央行外汇余额为22万亿元，占央行总资产的48.2%，较2014年底下降30%。
如果说2014年央行是被动扩张资产负债表的话，那么2014年之后央行就开始主动扩张资产负债表。 扩大资产负债表的手段不仅限于购汇，通过公开市场操作主动投资基础货币的比例逐渐扩大。
比如2015年引爆房地产的PSL基金等货币政策工具，以及经常提到的MLF、逆回购。
通过这些货币政策工具，央行把钱存入银行，银行再把钱贷给我们的企业和个人。
这些将计入央行的资产负债表：对其他存款公司的债权。
这次pg麻将胡了，半年内央行资产负债表突然扩容4.8万亿元，其中对其他存款性公司的债权增加4.2万亿元。
梁王魏婴到番台拜访诸侯。 当你喝醉了，请向卢先生举杯。 卢俊兴来了麻将胡了2，避席道：“从前，皇女命仪狄酿酒，酒美极了。宇拿来给宇，宇喝了，喜欢。然后就离开仪狄，吩咐了。”酒曰：‘后世必有此人，饮酒毁其国也。齐桓公吃了五味，不觉曰：“后世必有人因味而亡国。”晋文公得了南方的势力，三日不听朝廷，便推开南方的势力，说道：“将来必有人以性欲灭其国。”楚王登强台而行。望山崩塌，左有河，右有湖，因流浪，高兴得忘记了死，于是结盟加固平台，未能登顶。 ”曰：“将来必有人以高台、皮驰灭其国，今主之尊，乃夷狄之酒也。 主的滋味是容易的。 牙齿的和谐； 左白台右胡须，江南美人； 前有森林，后有青台，强台之乐，足以灭国。 “和！” 梁王说他的同伴很好。
永和九年，在贵州，暮春之际，相会于会稽山阴兰亭，行厄运。 诸才皆至，老少齐聚。 这里山高林茂，修竹挺拔； 又有清澈湍急的溪流，左右倒映，如流水一般。 虽不及丝竹管弦乐那么繁盛，但一饮一吟，足以抒发暗恋。
那天，天空晴朗，风和煦、温柔。 抬头看宇宙浩瀚，低头看品类繁盛。 因此，走走停停，走走停停，足以给我视觉和听觉上的享受。 我相信这是一种快乐。
女士与她的关系将持续一生，或者将她抱在怀里，在房间里开悟； 或者她可能会因为自己的托付而在外面流浪。 虽然兴趣不同，平静与不安也不同，但当你对所遇到的事情感到高兴时，你就暂时满足于自己，你是快乐的，自足的，你不知道老年即将到来。 当我对所做的事情感到厌倦时，我的情绪会随着情况而变化，我会感慨万千。 对它的仰慕，对它的仰慕，都已成为旧迹，但我仍情不自禁地为它们感到高兴。 情况会缩短、会改变，最终也会结束。 古人云：“死生也是大事”。 是不是很痛苦？ （我不知道老年即将到来，作品：我不知道老年即将到来）
每当我翻阅过去人们关心的原因，如果将它们合而为一，我不会不以书面形式表达我的哀悼，这是我内心无法表达的。 我知道死亡和重生只是幻象，为齐鹏哀悼也是幻象。 未来看待现在，正如现在看待过去一样。 老公伤心啊！ 所以我把当时的人都列出来，记录下来。 尽管不同时代的事物有所不同，但我对它们的兴趣是一致的。 稍后观看的人也会感受到它的优雅。
庆历四年春，滕子敬被贬巴陵县。 次年，政好民和，一切恢复，重修岳阳楼，增建旧构，并刻唐贤及现代人的诗词赋赋。 属于我的事情，要写下来记录下来。 （古通：两者）
我在洞庭湖中观看了我丈夫巴陵的胜利。 它承载着远山，吞没了长江，这是一条浩瀚无边的河流。 傍晚阳光灿烂，景色一望无际。 这就是前人所描述的岳阳楼的盛景。 却北连巫峡，南极潇湘。 漂泊诗人与诗人常常在此相遇，看物的感觉是一样的吗？
若雨下，月不开，风瑟瑟，浊浪空； 太阳星辰隐匿，山峦看不见； 商旅无法，筏倾覆毁； 黄昏，虎啸猿啼。 登塔时，有怀念祖国、担心诽谤、害怕嘲笑的人，眼神里满是苍凉，心情无比悲凉。 （殷瑶首部作品：殷瑶；殷语童：飞语）
春天来了，景色明媚，波平浪静，上下天空一片蔚蓝； 沙鸥天空聚集，金色鳞片游动； 岸边长满兰花，郁郁葱葱。 或长烟散尽，明月照千里，浮光跃金，无声影沉玉，渔歌相答，此乐何其美妙！ 登上城楼，心旷神怡，忘恩负义，迎风饮酒，心旷神怡。
叹！ 我试图寻求古人的仁慈之心，或者做与两者不同的事情，为什么？ 不以物喜，不以己悲； 如果你住在寺庙的高处，你会担心它的人民； 远居江湖，则忧君。 就是说进也忧，退也忧。 但什么时候才能幸福呢？ 难道要说“先忧天下之忧，后天下之乐”吗？ 唉! 微男，我去谁家？
那是六年前的9月15日。 当曾子的妻子去市场时，他的儿子开始哭泣。 他妈妈对他说：“等我女儿回家，我替她杀小猪。” 曾子想在妻子赶集时抓住小猪并杀死它。 妻子停了下来，说：“我正在和婴儿玩呢。” 曾子说：“小孩子不是玩的，小孩子没有知识，他们把父母当作学者，听父母的教诲。如果你的儿子现在欺负你，你就是在教孩子欺负母亲。欺骗子不信母，非成弟子之道也。” 所以他煮猪。
（选自《韩非子.外汇储备说左上》）
沧州城南临河有一座寺庙。 山门倒塌在河水中，两只石兽一同沉入水中。 他十多岁的时候，和尚们集资重修寺庙，向水中索取石兽，却找不到。 以为是往下游走，便乘了几艘小船，拖着铁钯寻找了十多里，却没有发现任何踪迹。
一位讲师在寺庙里搭起了帐篷。 他听了，笑道：“你们这些人，不会学物理，怎么会被木头突然涌来的东西冲走呢？石头本性坚硬沉重，沙子松散浮浮。”埋在沙子里，顺着河边慢慢的沉下去，不是吗？
一位老河兵听说后，笑道：“河里丢了一块石头，就应该到上游去寻找。石盖又硬又重，沙子又松又浮，水不能冲走。”其反击之力，必在石下迎水。” 沙子咬出了一个洞，这个洞逐渐变得越来越深。 当石头进入洞的一半时，石头又会被扔进洞里。 甸； 求之之地，岂不更滇？ “正如他所说，结果是在几英里外发现的。
然而，世界上有很多东西只知道一件事而不知道另外两件事。 我们怎样才能做出基于理性的假设呢？
有鹦鹉飞到别山去，山里的动物常常相爱。 鹦鹉心想，这座山虽然快乐，但不是我可以长久居住的地方，于是它就离开了。 几个月后，野兽们不愿离开，山里起了火。 鹦鹉远远地看见了它，急得把羽毛浸入水中，飞走了。
”神曰：“虽有好意，但有何意义？ 他对他说：“虽然我知道一滴水救不了我，但我一直生活在这座山上，动物们都对我很好，我们都是兄弟。我不忍心看着它被毁掉。”火！”
天上的神为了他的正义而熄灭了火焰。 六王成后，四海为一pg电子游戏官网官方网站，蜀山为武，阿房出世。 它被覆盖了三百多里，与天空隔绝。 骊山北建，折西，直达咸阳。 两条河流流入宫墙。 五步到一层，十步到阁； 廊腰不突兀，檐齿高高； 大家都在坚守地形，互相厮杀。 盼盼炎，幻炎炎，蜂窝状的水漩涡，不知掉落了多少千万。 长桥横卧波涛，有何意义？ 回归道，行于天，不飞又如何？ 上下迷茫，不知西东。 歌台温暖，春光温暖； 舞厅寒冷，风雨凄惨。 一天之内，从一个宫殿到另一个宫殿，天气并不一致。 （一字不识：不知道；二字是西东：东、西）妃嫔、王子、孙子，辞下楼下大厅，驾着战车来到秦国，歌声在秦国。朝朝晚乐，秦宫来。星光璀璨，妆镜开； 绿色很好
我们先看看钱都花到哪里去了。
主要表现在两个方面。 据华泰证券统计，去年下半年MLF和逆回购净投资总额高达4.7万亿元。 （当然，其中很多是跨年夜的短期逆回购，跨年夜后就会回笼。）
这些资金的部分投资是银行购买了地方政府债券，让地方财政得到了暂时的喘息。
自从房地产市场崩溃以来，全国各地的钱包都被掏空了。
有报道称，天津等老二线城市的公交车已经停运。 越来越多的地方甚至无法进行基本的城市维护作业。 如果再这样下去，对于当地民众来说绝对不是一件好事。
2023年，全国地方政府债券规模首次突破9万亿元，创历史新高。 这些债务必须偿还。
以前土地收入高的时候，还可以卖地还债，但现在就得想其他办法了。
因此，中央政府将从2023年8月起启动减债计划，帮助地方政府解决债务问题。
特别再融资债券自2023年10月起密集发行。当时，内蒙古、天津、辽宁、云南等省市相继公布特别再融资债券发行计划，其中内蒙古663.2亿元、天津210亿元、辽宁87.042其中，云南533亿元，重庆421.9亿元，广西498亿元。 筹集资金的目的是偿还现有债务。
比如在内蒙古，主要目的是偿还欠企业的账款。 否则，如果公司为政府的各种项目预支资金而拿不到钱，就只能裁员、降薪或者破产。
说白了，就是借新钱还旧钱。 如果地方政府口袋里没钱，无力偿还各种债务，那么就可以发行债券。 银行将购买地方债券并将资金提供给地方政府。 如果银行没有足够的钱怎么办？ 那么央行会通过各种货币工具或者降低存款准备金率给银行放水，你明白吗？
这些债务最终成为央行资产负债表的一部分，神奇之处就在于化解地方债务风险。
但地方债的发行是有限制的，不能想发多少就发多少。
Wind数据显示，目前我国地方政府债务限额与地方政府债务余额差额不足2.6万亿元，地方政府直接发行债券的空间并不大。
那么，我们应该怎样做才能保持稳定增长呢？
那么中央只能多发行国债。 毕竟中央政府的负债率还不高，还有很大的借贷空间。
因此，去年11月下旬，财政部公开发行了数万亿国债。 利息由中央承担，用于灾后建设。 通过对地方政府转移支付，缓解地方财政压力，优化债务结构。 那国债主要是银行在买。 去年四季度使用了5000亿，今年还将使用5000亿。
你想，国债、地方政府债发行量这么大，央行必须给银行放水，不然银行就得吸干了。
这就是为什么央行在半年内扩大了资产负债表5万亿元，而投入的部分资金实际上是银行购买地方债券和国债。
还有一部分是和房地产相关的，就是“三大工程”。 推进特大城市、特大城市城中村改造和保障性住房建设也需要大量资金。 2023年新增5000亿元PSL额度，是提供政策给开发银行，以低利率投资三大项目。
第五号政府工作报告提到发行超长期特别国债。 今年将发行1万亿元，未来几年还将持续发行特别国债。
去哪里投资？ 国家发改委主任在发布会上透露，初步考虑将重点支持科技创新、城乡一体化发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等建设。 这些地区潜在建设需求巨大，投资周期长。 现有资金渠道难以完全满足要求，迫切需要加大支持力度。
那么谁购买政府债券呢？ 要么由银行直接购买，要么由央行间接购买。
2007年，央行间接购买财政部发行的特别国债，组建中国投资公司。 所以你现在看到央行的资产负债表里，央行对政府的债权是1.52万亿，主要是购买了这个特别国债。
今年和未来几年的特别国债很可能会像2007年一样，由央行间接购买，为市场注入流动性。
但无论谁买，央行肯定需要放水来满足财政资金的需求，所以央行的资产负债表肯定会持续扩张。
这就是财政政策和货币政策必须协调的原因。 最终目标是刺激经济。 世界各地都是如此。 可以说，没有别的办法。
投资理财
编号：tzlc360
学会投资，懂得理财，财富就会来找你。
